期现套利
引言:
邢不行的系列帖子“量化小讲堂”，通过实际案例教初学者使用Python进行量化投资，了解行业研究方向，希望能对大家有帮助。
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EOS期现套利，一周时间，15%无风险收益
在2018年4月底的时候，OKEX交易所上6月底到期的EOS季度合约价格约为25美元左右，而当时EOS现货的价格约为21美元左右，具体如下图所示：
如果在当时进行期现套利，即买入现货、做空期货，赚取其中的价差，就可以赚取高达(25-21)/21=19%的收益，而且是无风险的。
我个人在当时进行了操作，在价差达到19%的时候入场，一个星期之后，价差回落到3%，扣除各种手续费，大约赚取了15%的利润。也在群里面和大家讲了，跟着实操的，都抓住了这次“送钱”机会。
其实如果等的更久，等价差回落到0，就可以赚足这19%的利差。
本文接下来的内容要会手把手教大家如何在OKEX进行期现套利，选做例子的数字货币是EOS。但是实际上，只要存在套利空间，OKEX上所有合约交易的币种都可以进行期现套利。
期现套利原理说明
期现套利，期货和现货之间进行套利，顾名思义就是根据期货和现货之间存在的价差进行套利。
由于期货合约本身的性质，最迟在合约到期的当天，它的价格必然会和现货价格相同。所以当期货合约和现货之间存在价差的时候，就可以进行无风险套利。
举个虚拟的例子说明，比如现在现货价格为10元，期货比现货高50%，为15元。那么我们在此时买入1份现货，并且做空一份期货。总共投入10元本金。
等到了将来某个时间点，假设期货和现货都涨价了，但是价格一样，都变成了20元。那么我们10元买入的现货就是赚了10元。我们15元做空的期货，亏算5元。总体收益是10-5=5元，相比于初始投入的10元本金，获利50%。
我们之前举得例子是期货价格高于现货，那么假设期货价格低于现货的时候，可以进行套利吗？理论上也是可行的，只要做多现货，同时融币做空现货就行。但是一来期货价格低于现货的贴水行情不怎么出现，二来这样操作比较麻烦，有潜在风险，所以不建议大家这么玩。
目前（2018年7月31日），在OKEX上，EOS现货价格约为8.4美元，9月到期的季度合约价格约为8.7美元，具体如下图所示：
两者的价差达到了3.55%左右。
由于OKEX合约的性质，在未来这两者的价格一定会趋向收敛，因此存在套利空间。我们就以此为案例，详细讲解进行期现套利的四个步骤，分别是：法币交易，币币交易，合约交易，币币交易。
法币交易、币币交易：买入EOS现货
法币交易和币币交易是进行期现套利的准备工作。法币交易需要做的是，使用人民币买入数字货币。
首先在OKEX交易所的法币交易版块买入USDT，可以使用银行卡、支付宝、微信转账等方式进行。
假设我们通过法币交易获得了100个USDT，接下来，进行资金划转，将这100个USDT放进币币交易账户，准备换成EOS。
在资金管理里找到交易账户，点击币币账户，搜索usdt，点击资金划转。
把划转方向调整成从法币账户划转至币币账户，输入需要划转的金额，点击确定即可。
接下来在币币交易的界面，使用USDT买入EOS。
目前，100个USDT可以买大约11.9660个EOS。购买完成之后，将这11.9660个EOS划转到合约账户即可。
对于以上流程不太熟悉的读者，可以阅读我之前写的文章《OKEX交易所详细介绍——从小白到精通》，里面有详细的说明，可以加我个人微信xingbuxing0807，索要文章链接。
合约交易：做空EOS期货
完成上述步骤之后，在合约账户里应该可以看到11.9660个EOS在等待进一步的操作。
在进行季度合约的交易之前，首先确认一下账户模式和杠杆倍数。实际上，此时账户模式选择全仓还是逐仓，选择20倍杠杆还是10倍杠杆，都没有关系，不会影响最后的收益。只是如果选择逐仓模式，一定要把自动追加保证金开启。但是，我个人还是强烈建议大家使用全仓模式，杠杆选择10倍。
最关键的是，我们做空EOS的数量一定要和划转到合约账户里的EOS数量一致。刚才如果把购买来的11.9660个EOS全部划转到合约账户里，此时，一定要卖出开空11.9660个EOS。
完成以上的操作后，我们可以看到合约持仓信息里面，预估强平价是0。这意味着，不管EOS的价格发生什么样的变化，我们都不会爆仓。
如果你选择的是10倍杠杆，此时的保证金率应该在1000%左右；如果选择了20倍，保证金率应该在2000%左右。不过这都不影响期现套利的收益。
接下来需要做的就是等待，等待价差缩小。
获利了结
期现套利什么时候可以结束？并非一定要等到合约交割日9月28日。
在9月28日之前，合约和现货的价差或许会扩大，或许会缩小，但是由于期货的特性，最终肯定会缩小。而价差缩小到让我们满意的大小时，就是期现套利结束的时候。
假设我们等到了9月28日，合约到期。那么我们的收益就是前文计算的3.55%；或者在价差缩小到1%的时候就进行平仓，那收益就是2.55%。
但不管怎样，由于OKEX合约的特性，在平仓之后我们获得的并不是USDT，而是EOS。因此还需要将这部分资金划转到币币账户，进行卖出，换成USDT。
这样就完成了一次期现套利。
初次尝试的朋友可能对以上合约操作流程不太熟悉。请务必要提前搞清楚OKEX上面合约的交易方式，可以阅读我之前写的文章《OKEX交易所详细介绍——从小白到精通》，里面有详细的说明，可以加我个人微信xingbuxing0807，索要文章链接。
期现套利不会爆仓
有人因为经常听说OKEX上面有爆仓发生，担心期现套利中的做空合约会不会发生爆仓呢？
而实际上是不会爆仓的，不管EOS的合约价格涨到1万还是跌到0.1，都不会爆仓。而且理论上收益也是相当固定的。使用下图的excel试算表来模拟各种情况进行说明：
如图所示，在忽略手续费，并且EOS期货的理论开仓张数刚好为整数的情况下（图中为87张），无论价格怎么变化，只要最终期货和现货的价格相等，那么最终收益都是固定的，而且和开仓时的价差一致。需要这个excel试算表的，可以加我个人微信xingbuxing0807索要。
但是，在实操过程中，手续费是不可忽视的，而且需要开的合约张数也未必刚好是整数。因此，由于这些误差，期现套利的收益会产生一些波动。在价格急剧波动的时候，收益波动也会比较大。这也是为什么文章开头说期现套利几乎无风险的原因。不过这些情况发生的概率非常小，可以忽略不计。
此外，手续费也会侵蚀套利的收益。期货开仓、平仓的费率是 0.05%。在币币交易中USDT和EOS互换的费率 0.2%，通过点卡可以降低到 0.04%左右。所以总体成本约为0.2%。
穿仓风险
期现套利一个不得不说的问题就是OKEX合约的穿仓机制，这会给我们造成损失。穿仓详细展开讲的话又是一篇长文，具体介绍可以看我之前的文章《OKEX交易所详细介绍——从小白到精通》。
穿仓分摊会从盈利用户的盈利里面扣除。如果盈利为3%，分摊比例10%，则盈利就会变成2.7%。
对本文研究有自己的想法的朋友，欢迎在评论区留言。关于文中的代码、数据，以及下期《量化小讲堂》想了解的内容，也可以加我个人微信xingbuxing0807交流。
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