「牛市套利」牛市看涨期权套利

牛市套利

牛市看涨期权套利

操作组合：买低卖高，方向相同

使用场合：对后市谨慎看多

损益图：

牛市看涨期权套利（含计算方法）

参数说明：较低执行价K1的权利金为Q1，较高执行价K2的权利金为Q2

净权利金: Q1-Q2 （也是最大损失）

(买入较低执行价期权，付出权利金Q1，卖出较高执行价期权，收获权利金Q2，故其购建价差组合的成本为： Q1-Q2，即需要支付的总权利金)

牛市看涨期权组合盈亏平衡点：K1 + 净权利金

盈亏平衡点S的计算方法：行权收益=0 （行权收益计算中含权利金的费用）

牛市看涨期权组合计算：

当S>K1，买入执行价K1的看涨期权行权收益：S-K1-Q1

当S，看涨期权的买方不行权，卖出执行价为K2的收益为权利金：Q2

故由计算公式得出：

S-K1-Q1+Q2=0

S=K1+Q1-Q2

=K1 + 净权利金

最大收益：K2 - K1 – 净权利金

计算公式：两个期权行权后的收益总和

S-K1-Q1+(K2-S+Q2)=K2-K1+Q2-Q1=K2-K1-净权利金

例：棉花期货价格为15000元/吨，某投资者看好棉花期货后市，买入一手执行价格为15000元/吨的棉花看涨期权，支付权利金510元/吨；但又认为价格不会突破15600元/吨，所以卖出一手执行价格为15600元/吨的同月份看涨期权，收入权利金280元/吨。

净权利金：510-280=230（元/吨）

损益平衡点：15000+230=15230 （元/吨）

最大收益：15600-15000-230=370（元/吨）

说明: 看涨期权套利损益图